跨境券商行業違規生態迎來整改。跨境開戶近日，亂象中國證監會等八部門聯合印發《綜合整治非法跨境證券期貨基金經營活動實施方案》，仍存熱潮中文字日產幕2021狼人在線同日宣布擬對老虎、合規富途、出海長橋三家跨境券商境內外相關主體沒收全部違法所得并依法嚴厲處罰，投教合計罰沒超22億元。驟起

然而，跨境開戶北京商報記者調查發現，亂象重錘之下，仍存熱潮違規攬客的合規“暗流”并未銷聲匿跡，部分此前生長在“灰色”地帶的出海苗頭正以更隱蔽的方式冒頭。在此背景下，投教內地投資者的驟起港股及海外資產配置需求持續向合規渠道轉移，部分頭部券商旗下分支機構也及時在社交平臺、跨境開戶旗下App等渠道密集上線合規跨境投教內容，集中科普港股通、QDII基金、跨境理財通三大合規通道，為有意布局港股及海外市場的內地投資者提供專業指引。

違規跨境開戶亂象仍存

5月22日，中國證監會等八部門聯動開展非法跨境證券經營專項整治。隨后，富途、老虎、長橋三大跨境券商先后發布公告進行正面表態，據已披露的數據，三家機構因非法跨境展業合計已被罰超22億元。監管重拳出擊之下，長期泛濫的跨境投資灰色產業鏈遭到強力清退。

隨著非法跨境經營全面整改，市場的“灰色”地帶得以明確并持續收窄，但在政策發布初期，北京商報記者調查發現，大量隱蔽化、套路翻新的違規開戶方式也仍在冒頭，成為誘導投資者繼續違規跨境投資的新型風險隱患。

例如，北京商報記者追蹤發現，在部分知名線上社群、社交平臺仍有博主、私人中介公開引流，協助內地投資者對接美國、澳洲部分小眾境外券商，通過快速開戶的方式，以低門檻、無需香港銀行卡限制跨境交易為噱頭招攬客戶。與此同時，部分香港中小券商也選擇鋌而走險，在新規發布后仍對內地用戶放開開戶審核，有內地投資者向記者透露，其在新規公布次日使用內地身份證成功在半小時內完成某在港券商的開戶流程。

另有香港媒體爆料，部分香港券商App存在重大審核漏洞，用戶勾選香港身份證證件類別，僅填寫港澳通行證號碼，無需上傳證件原件、無需核驗居住資質即可成功開戶，變相為無合規境外投資資質的內地投資者開放違規入市通道。

值得注意的是，在中國證監會發布整治方案當日，香港證監會同步出臺最新開戶監管規范，對香港持牌券商開立內地投資者賬戶設置嚴格硬性標準，嚴堵虛假開戶、違規開戶漏洞，針對當前市場變造證件、寬松審核開戶亂象進行精準監管。根據香港證監會最新通函要求，香港持牌券商新開內地投資者賬戶必須滿足：取得投資者書面聲明、資金存取僅限投資者本人名下香港合資格銀行賬戶、核驗真實有效證件原件。中文字日產幕2021狼人在線同時明確要求券商全面核查存量賬戶，關閉以可疑或偽造文件開立的投資賬戶，關閉零結余不動投資賬戶。

對照香港證監會的開戶規則來看，前述“證件類別與號碼不符、無需上傳原件即可開戶”“簡化審核快速開戶”等操作，完全違背香港證監會開戶監管規范，屬于相關券商違規放松風控、變相違規展業，而多數投資者對這類境外開戶渠道認知不足，容易陷入誤區。

北京尋真律師事務所律師王德怡指出，目前的監管已經從過去的“定點打擊”升級為“全鏈條排查”與兩地聯動。在大數據與跨境金融監管信息共享機制下，資金流向、開戶記錄和灰色IP幾乎無處遁形。試圖通過拉長交易鏈條、尋找小眾平臺來規避監管，不僅不能降低風險，反而會因為信息更加不透明、中介更加“黑箱化”，導致自己成為不法分子精準收割的“肥羊”。

灰色渠道潛藏巨大合規漏洞

本輪監管重拳并非臨時突擊，而是針對長期以來跨境投資亂象的常態化治理。過往市場主要存在中介代辦虛假信息開戶、虛假境外投資項目兩類亂象，持續造成投資者資金受損、維權無門的問題。

從倒賣跨境證券開戶資質亂象看，市場中部分中介借助境外券商違規攬客漏洞，通過偽造境外地址證明、收入證明等虛假材料，協助無合規境外投資資質的內地投資者違規開戶，從中賺取服務費與交易傭金分成，此類違規賬戶不受內地監管保護，普遍存在賬戶封禁、資金劃轉受阻、跨境維權無門等風險。

另外，在虛假境外投資項目詐騙方面，有不法分子私自搭建境外虛假交易平臺，打著高收益、穩賺不賠、專屬海外理財項目等宣傳噱頭吸引投資者入局，以龐氏騙局模式滾動運作，最終卷款跑路，甚至造成上千名投資者合計巨額資金虧損。

針對當前跨境投資違規風險及部分投資者的僥幸心態，上海明倫律師事務所律師王智斌給出風險提示，“普通投資者通過灰色渠道參與跨境投資，將同時面臨資金安全、法律合規與維權救濟等多重風險。未經批準的跨境證券經營行為違反《中華人民共和國證券法》《外匯管理條例》等強制性規定，投資者投入的資金缺乏有效托管與清算保障，極易因平臺違規展業、資金鏈斷裂或被監管部門查處而遭受損失。更為嚴重的是，投資者參與此類活動本身即構成對監管秩序的破壞，在現行全鏈條排查與高壓執法態勢下，任何僥幸心理都缺乏現實基礎，違規渠道的持續運營基礎已被大幅壓縮，繼續操作只會擴大損失且難以獲得法律救濟”。

針對部分線上平臺博主兜售的“美股券商開戶”以及部分香港中小券商的“快速開戶”，王德怡表示，其背后潛藏著巨大的合規漏洞。主要問題有：一是機構未在境內取得合法從業資格，交易品種、交易渠道不合法。協助開戶的中介或中小券商，在沒有取得境內券商牌照的情況下，面向境內居民提供證券服務，違反了中國證監會關于跨境券商展業的規定。這類機構隨時可能面臨監管的關停、處罰，導致其服務的客戶賬戶被凍結。二是信息泄露與欺詐風險。很多所謂的博主和“中間人”倒賣開戶資質，投資者需要提交身份證、銀行卡等極度敏感的個人隱私。這些信息極易被二次倒賣，用于洗錢、詐騙等非法用途。

在風險識別方面，律師也針對已入場和尚未入場的投資者分別給出了建議。王智斌指出，倒賣跨境開戶資質涉嫌非法經營，投資者不應購買或借用此類賬戶，已獲取的須立即停止使用并保存證據向監管部門舉報。已參與虛假項目的投資者應立即停止追加投入，盡快向公安機關報案并配合調查，以爭取在案件處置中挽回部分損失。尚未入場的投資者應核查機構是否持有合法金融牌照、項目是否具備真實底層資產與合規資金托管安排，對無法提供有效證明的投資渠道保持警惕。

王德怡則給出更為明確的風險識別建議，他提示投資前：一要看牌照，通過中國證監會、香港證監會（SFC）或當地官方金融監管機構官網，查詢該機構是否具備合規的證券業務牌照；二要看資金通道，合規的投資絕不可能要求你將資金轉入境內某家咨詢公司、貿易公司或個人的私人賬戶。一旦發現項目涉嫌虛假或遭遇提現困難，切勿相信不法分子所謂“再交××保證金即可提現”的謊言。應立刻鎖定證據鏈（合同、App截圖、匯款記錄），尋求專業律師的法律支持。

合規渠道有望持續擴容提質

需要注意的是，面對層出不窮的跨境投資亂象和潛藏的風險，監管也明確，本次專項整治重點打擊境外機構非法跨境經營行為，普通合規投資者的財產安全不受影響。同時，清晰指明參與海外市場投資的合規“主干道”：港股通、QDII基金和跨境理財通。

南開大學金融學院院長田利輝對上述三條渠道給出了精準概括：港股通是“親自下場選股”的直投通道，QDII基金是“委托專業機構管理”的間接投資工具，跨境理財通則是大灣區居民的“跨境理財專屬橋梁”。三類渠道的核心共性在于，每一筆交易均在境內法律保護與監管穿透之下運行，構成了我國跨境投資的“分層合規體系”。

若進一步拆解這三條渠道的核心特點、風控優勢以及適配人群，田利輝表示，港股通實行“閉環交易、本地結算”，資金不出境但直通港股，適合具備較高風險承受力的成熟投資者。QDII基金是“普惠型”配置工具，由專業機構代客理財，適合追求長期分散配置的大眾投資者。跨境理財通主打“區域互通、穩健導向”，實行資金閉環與產品白名單制，適合大灣區內追求穩健收益與資產多元化的高凈值人群。

在監管的正向引導下，業內人士認為，未來合規渠道也有望進一步擴容提質。中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，整治非法渠道不是為了消滅需求，而是通過“堵偏門”倒逼“開正門”。

柏文喜預判，未來合規渠道可能體現出：QDII額度擴容與產品創新，預計監管層將適時增加QDII審批額度，推動基金公司開發更多細分行業指數基金、REITs等差異化產品，滿足投資者對美股、港股、美債等資產的配置需求；“跨境理財通”優化升級，有望擴大參與機構范圍、豐富可投產品譜系、提升個人投資額度，使其成為承接中高收入人群境外配置需求的主渠道；券商跨境業務合規化發展，頭部券商的香港子公司有望獲得更大政策空間，在合規框架下為內地客戶提供全球資產配置服務。同時，境內券商代銷境外金融產品的業務可能進一步松綁；銀行系渠道強化，商業銀行憑借賬戶優勢和客戶基礎，成為“普惠型”境外配置的主要入口。

“當灰色地帶的套利空間被壓縮，合規渠道的供給質量與可獲得性必須同步提升，否則需求只會以更隱蔽的方式繼續存在——這正是監管‘疏堵結合’的深層考量。”柏文喜總結道。

多機構發力合規投教

監管高壓之下，非法跨境開戶、違規引流、繞道交易等行為逐步收斂。為守護投資者資金安全、普及合規渠道之間的區別、幫助投資者實現海外配置需求，北京商報記者注意到，已有部分國內券商及旗下分支機構通過問答或介紹形式進行投教，掀起一輪“合規出海投資”的服務熱潮。

具體來看，部分券商及旗下分支機構在小紅書等社交平臺進行合規跨境投資投教。例如，廣發證券杭州富春路營業部在小紅書官方賬號發布了關于“有沒有合規投資境外資產的方式？”的帖子，針對個人投資者和機構投資者，分別給出具有針對性的合規路徑，點明其各自優勢及適配人群，并同步強調風險，提示“投資境外資產，合規是底線。非法境外券商不受內地監管，存在資金出逃、無法出金、隱私泄露等多重風險，切勿輕信‘無門檻、快速開戶’等誘導”。

山西證券江蘇分公司也在社交平臺發布“我的賬戶怎么辦？”“替代路徑”等內容，用通俗的語言為處在“只賣不買”兩年集中整治期，不知如何操作的投資者，指明如何通過港股通投資的路徑。

東方財富證券則以插畫形式為投資者解釋港股通規則，從“什么是港股通”“如何開通權限”“港股通交易時間”“T+0與T+2規則”等方面為投資者深入解讀，并提示投資者“港股市場波動較大，投資前需充分了解交易規則與風險”。

與此同時，也有部分券商已在App“理財”欄目首頁進行港股通、跨境ETF、跨境理財通、QDII基金等內容的宣傳，將合規跨境投資路徑放在醒目位置，并提示開通條件、投資流程。還有機構開放港股通開通入口，形成“科普—咨詢—開通”一站式服務。

此外，還有券商內部人士向北京商報記者透露，在監管政策發布后，公司正結合具體要求籌備投教內容的相關指引和計劃。

整體來看，本輪券商投教宣傳的主旋律是“合規出海”。各家機構將“港股通”“跨境ETF”等作為核心投教點的同時，也向原本借道境外券商的存量投資者進行營銷，承接這部分龐大的境外資產配置需求。

東吳證券非銀首席分析師孫婷在近日發布的非銀金融行業點評報告中指出，此次方案發布后，合規出海渠道直接受益。方案明確引導境內投資者通過港股通、QDII基金及跨境理財通等合法渠道開展境外投資，被清理的境外券商存量投資者，將在退出過程中逐步向這些合規渠道遷移。對于頭部券商而言，港股通業務將獲得持續的增量客戶與資金沉淀，傭金收入和客戶資產規模有望穩步提升；公募基金的QDII產品也將迎來規模擴張機遇。隨著大量非法引流渠道出清，合規渠道的獲客環境將更加公平。

投教引流需注意合規紅線

南開大學金融學院院長田利輝認為，本輪跨境投資專項整治不只是打擊非法渠道，更是將龐大且無序流動的境外配置需求，重新定向到可監管、可追蹤、可保護的合規渠道之中。

“目前三大合規渠道已具備強大承接能力。”田利輝指出，港股通流動性充沛，是內地資金定價港股的核心通道；跨境理財通2.0規模大幅增長，個人投資者至少已超16萬人，正加速成為大灣區財富管理的基礎設施；2026年一季度末，QDII基金規模超過9700億元，同比增長超五成。合規體系不斷完善的背景下，券商可獲取傭金、管理費、匯兌、投顧等多重增量收益，頭部券商依托成熟跨境資質，有望承接大量遷移客戶與資產，行業集中度持續提升。

針對當下券商多渠道投教引流熱潮，田利輝強調，行業必須擺正“投教與引流”的關系，投教育客、引流后置，不能本末倒置。同時要注意三條合規紅線：一是先科普風險、后引導開戶，杜絕倒置營銷；二是風險提示獨立展示，不與引流入口混排；三是所有短視頻、直播等投教內容必須合規預審、過程留痕，嚴禁簡化風險表述。券商應將投教作為長期信任基石，而非短期獲客工具。

財經評論員郭施亮補充分析，引導資金回流合規渠道，可有效降低資本市場的不合規風險，避免大量資金通過非持牌灰色渠道無序外流，規范資本市場運行秩序、提升金融市場的運作規范性。

在郭施亮看來，合規資金回流能夠提升A股增量流動性，為市場帶來更多的流動性補充。未來做好投資者風險警示依然是行業發力的主方向，券商可通過專業投教實現間接引流，但必須嚴守合規底線，為客戶提供專業化的持續服務。

跨境券商行業違規生態迎來整改。近日，中國證監會等八部門聯合印發《綜合整治非法跨境證券期貨基金經營活動實施方案》，同日宣布擬對老虎、富途、長橋三家跨境券商境內外相關主體沒收全部違法所得并依法嚴厲處罰，合計罰沒超22億元。

然而，北京商報記者調查發現，重錘之下，違規攬客的“暗流”并未銷聲匿跡，部分此前生長在“灰色”地帶的苗頭正以更隱蔽的方式冒頭。在此背景下，內地投資者的港股及海外資產配置需求持續向合規渠道轉移，部分頭部券商旗下分支機構也及時在社交平臺、旗下App等渠道密集上線合規跨境投教內容，集中科普港股通、QDII基金、跨境理財通三大合規通道，為有意布局港股及海外市場的內地投資者提供專業指引。

違規跨境開戶亂象仍存

5月22日，中國證監會等八部門聯動開展非法跨境證券經營專項整治。隨后，富途、老虎、長橋三大跨境券商先后發布公告進行正面表態，據已披露的數據，三家機構因非法跨境展業合計已被罰超22億元。監管重拳出擊之下，長期泛濫的跨境投資灰色產業鏈遭到強力清退。

隨著非法跨境經營全面整改，市場的“灰色”地帶得以明確并持續收窄，但在政策發布初期，北京商報記者調查發現，大量隱蔽化、套路翻新的違規開戶方式也仍在冒頭，成為誘導投資者繼續違規跨境投資的新型風險隱患。

例如，北京商報記者追蹤發現，在部分知名線上社群、社交平臺仍有博主、私人中介公開引流，協助內地投資者對接美國、澳洲部分小眾境外券商，通過快速開戶的方式，以低門檻、無需香港銀行卡限制跨境交易為噱頭招攬客戶。與此同時，部分香港中小券商也選擇鋌而走險，在新規發布后仍對內地用戶放開開戶審核，有內地投資者向記者透露，其在新規公布次日使用內地身份證成功在半小時內完成某在港券商的開戶流程。

另有香港媒體爆料，部分香港券商App存在重大審核漏洞，用戶勾選香港身份證證件類別，僅填寫港澳通行證號碼，無需上傳證件原件、無需核驗居住資質即可成功開戶，變相為無合規境外投資資質的內地投資者開放違規入市通道。

值得注意的是，在中國證監會發布整治方案當日，香港證監會同步出臺最新開戶監管規范，對香港持牌券商開立內地投資者賬戶設置嚴格硬性標準，嚴堵虛假開戶、違規開戶漏洞，針對當前市場變造證件、寬松審核開戶亂象進行精準監管。根據香港證監會最新通函要求，香港持牌券商新開內地投資者賬戶必須滿足：取得投資者書面聲明、資金存取僅限投資者本人名下香港合資格銀行賬戶、核驗真實有效證件原件。同時明確要求券商全面核查存量賬戶，關閉以可疑或偽造文件開立的投資賬戶，關閉零結余不動投資賬戶。

對照香港證監會的開戶規則來看，前述“證件類別與號碼不符、無需上傳原件即可開戶”“簡化審核快速開戶”等操作，完全違背香港證監會開戶監管規范，屬于相關券商違規放松風控、變相違規展業，而多數投資者對這類境外開戶渠道認知不足，容易陷入誤區。

北京尋真律師事務所律師王德怡指出，目前的監管已經從過去的“定點打擊”升級為“全鏈條排查”與兩地聯動。在大數據與跨境金融監管信息共享機制下，資金流向、開戶記錄和灰色IP幾乎無處遁形。試圖通過拉長交易鏈條、尋找小眾平臺來規避監管，不僅不能降低風險，反而會因為信息更加不透明、中介更加“黑箱化”，導致自己成為不法分子精準收割的“肥羊”。

灰色渠道潛藏巨大合規漏洞

本輪監管重拳并非臨時突擊，而是針對長期以來跨境投資亂象的常態化治理。過往市場主要存在中介代辦虛假信息開戶、虛假境外投資項目兩類亂象，持續造成投資者資金受損、維權無門的問題。

從倒賣跨境證券開戶資質亂象看，市場中部分中介借助境外券商違規攬客漏洞，通過偽造境外地址證明、收入證明等虛假材料，協助無合規境外投資資質的內地投資者違規開戶，從中賺取服務費與交易傭金分成，此類違規賬戶不受內地監管保護，普遍存在賬戶封禁、資金劃轉受阻、跨境維權無門等風險。

另外，在虛假境外投資項目詐騙方面，有不法分子私自搭建境外虛假交易平臺，打著高收益、穩賺不賠、專屬海外理財項目等宣傳噱頭吸引投資者入局，以龐氏騙局模式滾動運作，最終卷款跑路，甚至造成上千名投資者合計巨額資金虧損。

針對當前跨境投資違規風險及部分投資者的僥幸心態，上海明倫律師事務所律師王智斌給出風險提示，“普通投資者通過灰色渠道參與跨境投資，將同時面臨資金安全、法律合規與維權救濟等多重風險。未經批準的跨境證券經營行為違反《中華人民共和國證券法》《外匯管理條例》等強制性規定，投資者投入的資金缺乏有效托管與清算保障，極易因平臺違規展業、資金鏈斷裂或被監管部門查處而遭受損失。更為嚴重的是，投資者參與此類活動本身即構成對監管秩序的破壞，在現行全鏈條排查與高壓執法態勢下，任何僥幸心理都缺乏現實基礎，違規渠道的持續運營基礎已被大幅壓縮，繼續操作只會擴大損失且難以獲得法律救濟”。

針對部分線上平臺博主兜售的“美股券商開戶”以及部分香港中小券商的“快速開戶”，王德怡表示，其背后潛藏著巨大的合規漏洞。主要問題有：一是機構未在境內取得合法從業資格，交易品種、交易渠道不合法。協助開戶的中介或中小券商，在沒有取得境內券商牌照的情況下，面向境內居民提供證券服務，違反了中國證監會關于跨境券商展業的規定。這類機構隨時可能面臨監管的關停、處罰，導致其服務的客戶賬戶被凍結。二是信息泄露與欺詐風險。很多所謂的博主和“中間人”倒賣開戶資質，投資者需要提交身份證、銀行卡等極度敏感的個人隱私。這些信息極易被二次倒賣，用于洗錢、詐騙等非法用途。

在風險識別方面，律師也針對已入場和尚未入場的投資者分別給出了建議。王智斌指出，倒賣跨境開戶資質涉嫌非法經營，投資者不應購買或借用此類賬戶，已獲取的須立即停止使用并保存證據向監管部門舉報。已參與虛假項目的投資者應立即停止追加投入，盡快向公安機關報案并配合調查，以爭取在案件處置中挽回部分損失。尚未入場的投資者應核查機構是否持有合法金融牌照、項目是否具備真實底層資產與合規資金托管安排，對無法提供有效證明的投資渠道保持警惕。

王德怡則給出更為明確的風險識別建議，他提示投資前：一要看牌照，通過中國證監會、香港證監會（SFC）或當地官方金融監管機構官網，查詢該機構是否具備合規的證券業務牌照；二要看資金通道，合規的投資絕不可能要求你將資金轉入境內某家咨詢公司、貿易公司或個人的私人賬戶。一旦發現項目涉嫌虛假或遭遇提現困難，切勿相信不法分子所謂“再交××保證金即可提現”的謊言。應立刻鎖定證據鏈（合同、App截圖、匯款記錄），尋求專業律師的法律支持。

合規渠道有望持續擴容提質

需要注意的是，面對層出不窮的跨境投資亂象和潛藏的風險，監管也明確，本次專項整治重點打擊境外機構非法跨境經營行為，普通合規投資者的財產安全不受影響。同時，清晰指明參與海外市場投資的合規“主干道”：港股通、QDII基金和跨境理財通。

南開大學金融學院院長田利輝對上述三條渠道給出了精準概括：港股通是“親自下場選股”的直投通道，QDII基金是“委托專業機構管理”的間接投資工具，跨境理財通則是大灣區居民的“跨境理財專屬橋梁”。三類渠道的核心共性在于，每一筆交易均在境內法律保護與監管穿透之下運行，構成了我國跨境投資的“分層合規體系”。

若進一步拆解這三條渠道的核心特點、風控優勢以及適配人群，田利輝表示，港股通實行“閉環交易、本地結算”，資金不出境但直通港股，適合具備較高風險承受力的成熟投資者。QDII基金是“普惠型”配置工具，由專業機構代客理財，適合追求長期分散配置的大眾投資者。跨境理財通主打“區域互通、穩健導向”，實行資金閉環與產品白名單制，適合大灣區內追求穩健收益與資產多元化的高凈值人群。

在監管的正向引導下，業內人士認為，未來合規渠道也有望進一步擴容提質。中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，整治非法渠道不是為了消滅需求，而是通過“堵偏門”倒逼“開正門”。

柏文喜預判，未來合規渠道可能體現出：QDII額度擴容與產品創新，預計監管層將適時增加QDII審批額度，推動基金公司開發更多細分行業指數基金、REITs等差異化產品，滿足投資者對美股、港股、美債等資產的配置需求；“跨境理財通”優化升級，有望擴大參與機構范圍、豐富可投產品譜系、提升個人投資額度，使其成為承接中高收入人群境外配置需求的主渠道；券商跨境業務合規化發展，頭部券商的香港子公司有望獲得更大政策空間，在合規框架下為內地客戶提供全球資產配置服務。同時，境內券商代銷境外金融產品的業務可能進一步松綁；銀行系渠道強化，商業銀行憑借賬戶優勢和客戶基礎，成為“普惠型”境外配置的主要入口。

“當灰色地帶的套利空間被壓縮，合規渠道的供給質量與可獲得性必須同步提升，否則需求只會以更隱蔽的方式繼續存在——這正是監管‘疏堵結合’的深層考量。”柏文喜總結道。

多機構發力合規投教

監管高壓之下，非法跨境開戶、違規引流、繞道交易等行為逐步收斂。為守護投資者資金安全、普及合規渠道之間的區別、幫助投資者實現海外配置需求，北京商報記者注意到，已有部分國內券商及旗下分支機構通過問答或介紹形式進行投教，掀起一輪“合規出海投資”的服務熱潮。

具體來看，部分券商及旗下分支機構在小紅書等社交平臺進行合規跨境投資投教。例如，廣發證券杭州富春路營業部在小紅書官方賬號發布了關于“有沒有合規投資境外資產的方式？”的帖子，針對個人投資者和機構投資者，分別給出具有針對性的合規路徑，點明其各自優勢及適配人群，并同步強調風險，提示“投資境外資產，合規是底線。非法境外券商不受內地監管，存在資金出逃、無法出金、隱私泄露等多重風險，切勿輕信‘無門檻、快速開戶’等誘導”。

山西證券江蘇分公司也在社交平臺發布“我的賬戶怎么辦？”“替代路徑”等內容，用通俗的語言為處在“只賣不買”兩年集中整治期，不知如何操作的投資者，指明如何通過港股通投資的路徑。

東方財富證券則以插畫形式為投資者解釋港股通規則，從“什么是港股通”“如何開通權限”“港股通交易時間”“T+0與T+2規則”等方面為投資者深入解讀，并提示投資者“港股市場波動較大，投資前需充分了解交易規則與風險”。

與此同時，也有部分券商已在App“理財”欄目首頁進行港股通、跨境ETF、跨境理財通、QDII基金等內容的宣傳，將合規跨境投資路徑放在醒目位置，并提示開通條件、投資流程。還有機構開放港股通開通入口，形成“科普—咨詢—開通”一站式服務。

此外，還有券商內部人士向北京商報記者透露，在監管政策發布后，公司正結合具體要求籌備投教內容的相關指引和計劃。

整體來看，本輪券商投教宣傳的主旋律是“合規出海”。各家機構將“港股通”“跨境ETF”等作為核心投教點的同時，也向原本借道境外券商的存量投資者進行營銷，承接這部分龐大的境外資產配置需求。

東吳證券非銀首席分析師孫婷在近日發布的非銀金融行業點評報告中指出，此次方案發布后，合規出海渠道直接受益。方案明確引導境內投資者通過港股通、QDII基金及跨境理財通等合法渠道開展境外投資，被清理的境外券商存量投資者，將在退出過程中逐步向這些合規渠道遷移。對于頭部券商而言，港股通業務將獲得持續的增量客戶與資金沉淀，傭金收入和客戶資產規模有望穩步提升；公募基金的QDII產品也將迎來規模擴張機遇。隨著大量非法引流渠道出清，合規渠道的獲客環境將更加公平。

投教引流需注意合規紅線

南開大學金融學院院長田利輝認為，本輪跨境投資專項整治不只是打擊非法渠道，更是將龐大且無序流動的境外配置需求，重新定向到可監管、可追蹤、可保護的合規渠道之中。

“目前三大合規渠道已具備強大承接能力。”田利輝指出，港股通流動性充沛，是內地資金定價港股的核心通道；跨境理財通2.0規模大幅增長，個人投資者至少已超16萬人，正加速成為大灣區財富管理的基礎設施；2026年一季度末，QDII基金規模超過9700億元，同比增長超五成。合規體系不斷完善的背景下，券商可獲取傭金、管理費、匯兌、投顧等多重增量收益，頭部券商依托成熟跨境資質，有望承接大量遷移客戶與資產，行業集中度持續提升。

針對當下券商多渠道投教引流熱潮，田利輝強調，行業必須擺正“投教與引流”的關系，投教育客、引流后置，不能本末倒置。同時要注意三條合規紅線：一是先科普風險、后引導開戶，杜絕倒置營銷；二是風險提示獨立展示，不與引流入口混排；三是所有短視頻、直播等投教內容必須合規預審、過程留痕，嚴禁簡化風險表述。券商應將投教作為長期信任基石，而非短期獲客工具。

財經評論員郭施亮補充分析，引導資金回流合規渠道，可有效降低資本市場的不合規風險，避免大量資金通過非持牌灰色渠道無序外流，規范資本市場運行秩序、提升金融市場的運作規范性。

在郭施亮看來，合規資金回流能夠提升A股增量流動性，為市場帶來更多的流動性補充。未來做好投資者風險警示依然是行業發力的主方向，券商可通過專業投教實現間接引流，但必須嚴守合規底線，為客戶提供專業化的持續服務。